The industrial and technological world is undergoing a transformation of historical magnitude. Geopolitical tensions, technological sovereignty imperatives, and climate ambitions have brought back to the center of the agenda a fact long taken for granted: the prosperity of a society depends on its capacity to produce — efficiently, sustainably, and accessibly — the matter, energy, and intelligence that make it function.

Of these three primitives, intelligence is the one undergoing the most rapid transformation today: the development of artificial intelligence marks its principal leap, and at the same time acts as a transversal accelerator on the other two. It drastically shortens the time to scientific discovery in materials and pharmaceuticals, optimizes energy systems, automates industrial design, and makes possible solutions that until yesterday required decades.

The decade ahead will be defined by those who combine this frontier with the capacity to build real things — chips, engines, batteries, medical devices, materials, plants — and to do so at a scale that distributes the benefits across society.

This transformation is not concentrated in a single country or a single continent. The technologies that will define the next decade are emerging in a distributed manner, in the world's most advanced research laboratories and corporate centers — from Cambridge to Zurich, from Boston to Singapore, from San Francisco to Tokyo. Anyone seeking to invest in competitive deep tech must be able to find and support founders wherever they are.

Within this global scenario, Italy occupies a specific position. Its academic system produces, each year, one of the densest concentrations of scientific talent in Europe — second only to Germany in the number of European Research Council grants. A significant portion of this talent, however, develops its projects abroad. It is a structural phenomenon, the subject of literature and public debate for decades, that public policy has been unable to reverse.

We believe this reality must be read through two lenses simultaneously. The first recognizes the loss: estimated at over three billion euros annually in opportunity cost to the Italian system. The second recognizes the opportunity: the Italian researchers who today operate in the world's leading ecosystems are not lost talent — they are talent in circulation. They carry with them a cosmopolitan mentality inherited from generations of Italian mobility, a natural ability to build bridges between cultures, a network linking Milan to San Francisco via Lausanne and Eindhoven.

What is missing today is not Italian talent. It is not Italian ambition. It is not Italian capital. What is missing is an organized mechanism connecting these elements to one another, through the specific category of Italian founders operating in global deep tech, at a moment when artificial intelligence makes it possible to build faster than ever.

We believe in an Italy connected to its global talent, through the deep tech that — accelerated by AI — will define the next decade.

Il mondo industriale e tecnologico sta vivendo una trasformazione di portata storica. Tensioni geopolitiche, esigenze di sovranità tecnologica e ambizioni climatiche hanno riportato al centro dell'agenda un fatto a lungo trascurato: la prosperità di una società dipende dalla sua capacità di produrre — in modo efficiente, sostenibile, accessibile — la materia, l'energia e l'intelligenza che la fanno funzionare.

Tra queste tre primitive, l'intelligenza è oggi quella che attraversa la trasformazione più rapida: lo sviluppo dell'intelligenza artificiale ne segna il salto principale, e al tempo stesso agisce come acceleratore trasversale sulle altre due. Riduce drasticamente i tempi di scoperta scientifica nei materiali e nei farmaci, ottimizza i sistemi energetici, automatizza la progettazione industriale, rende possibili soluzioni che fino a ieri richiedevano decenni.

Il decennio davanti a noi sarà definito da chi saprà combinare questa frontiera con la capacità di costruire cose reali — chip, motori, batterie, dispositivi medici, materiali, impianti — e di farlo a una scala che ne distribuisca i benefici alla società.

Questa trasformazione non si concentra in un singolo Paese né in un singolo continente. Le tecnologie che definiranno il prossimo decennio nascono in modo distribuito, nei laboratori di ricerca e nei centri di impresa più avanzati al mondo — da Cambridge a Zurigo, da Boston a Singapore, da San Francisco a Tokyo. Chi vuole investire in deep tech competitivo deve essere capace di trovare e supportare founder ovunque essi siano.

All'interno di questo scenario globale, l'Italia occupa una posizione specifica. Il suo sistema accademico produce, ogni anno, una concentrazione di talento scientifico tra le più dense d'Europa — seconda solo alla Germania per numero di grant del Consiglio Europeo della Ricerca. Una parte significativa di questo talento, però, sviluppa i propri progetti all'estero. È un fenomeno strutturale, oggetto di letteratura e dibattito da decenni, che le politiche pubbliche non hanno saputo invertire.

Crediamo che questa realtà vada letta con due lenti simultanee. La prima riconosce la perdita: stimata in oltre tre miliardi di euro annui di costo-opportunità per il sistema-Paese. La seconda riconosce l'opportunità: i ricercatori italiani che oggi operano nei migliori ecosistemi del mondo non sono talento perduto, sono talento in circolazione. Portano con sé una mentalità cosmopolita ereditata da generazioni di mobilità italiana, una capacità naturale di costruire ponti tra culture, una rete che lega Milano a San Francisco passando per Losanna e Eindhoven.

Ciò che manca, oggi, non è il talento italiano. Non è l'ambizione italiana. Non è il capitale italiano. Manca un meccanismo organizzato che colleghi questi elementi tra loro, attraverso la categoria specifica dei founder italiani che operano nel deep tech globale, nel momento in cui l'intelligenza artificiale rende possibile costruire più velocemente che mai.

Crediamo in un'Italia connessa al proprio talento globale, attraverso il deep tech che — accelerato dall'AI — ridefinirà il prossimo decennio.

Our mission is to support the next generation of global deep tech champions, starting from Italian founders operating in the world's most advanced research and industrial centers. By providing capital, operational network, and long-term partnership to these companies, Excellis Ventures contributes to building a support mechanism for Italian talent in deep tech, wherever it operates.

Our role is to find, fund, and support researcher-entrepreneurs who turn frontier science into technologies capable of producing better the three primitives on which every advanced society rests: matter (advanced robotics, modular manufacturing, biotechnology, medical devices, engineered materials), energy (hydrogen, modular nuclear, scalable storage, energy materials), intelligence (advanced chips, neuromorphic computing, photonics, neural interfaces, cognitive systems). To these are added the enabling technologies that act as horizontal multipliers, and together they constitute the frontier AI is accelerating.

The companies in our portfolio operate in areas the literature variously categorizes as Deep Tech, Climate Tech, or Industrial Tech. In our view, the boundaries between these labels are porous: what unites them is the requirement for scientific depth, long time horizons, and the need to scale globally in a market AI is making faster and more competitive.

If our mission succeeds, we believe two coincident effects will follow. On one side, significant portfolio returns for our investors. On the other, a structural impact anchored in Italy but scaling in three directions: technological sovereignty in key sectors where external dependence is strategically unsustainable; industrial valorization of scientific research that would otherwise remain unused; concrete proof that the “Italian global founder” model can function at scale, generating benefits that distribute across the economy and society.

We connect Italian capital to the global technological future.

La nostra missione è sostenere la prossima generazione di campioni deep tech globali, partendo dai founder italiani che operano nei centri di ricerca e impresa più avanzati al mondo. Fornendo capitale, network operativo e accompagnamento di lungo periodo a queste imprese, Excellis Ventures contribuisce a costruire un meccanismo di sostegno al talento italiano nel deep tech, ovunque esso operi.

Il nostro ruolo è trovare, finanziare e supportare ricercatori-imprenditori che trasformano la scienza di frontiera in tecnologie capaci di produrre meglio le tre primitive su cui poggia ogni società avanzata: materia (robotica avanzata, manifattura modulare, biotecnologie, dispositivi medici, materiali ingegnerizzati), energia (idrogeno, nucleare modulare, accumulo scalabile, materiali energetici), intelligenza (chip avanzati, computing neuromorfico, fotonica, interfacce neurali, sistemi cognitivi). A queste si aggiungono le tecnologie abilitanti che funzionano come moltiplicatori orizzontali, e tutte assieme costituiscono la frontiera che l'AI sta accelerando.

Le partecipate del nostro portafoglio operano in aree che la letteratura categorizza variamente come Deep Tech, Climate Tech o Industrial Tech. Per noi i confini tra queste etichette sono porosi: ciò che le accomuna è la richiesta di profondità scientifica, orizzonti temporali lunghi, e la capacità di scalare globalmente in un mercato che l'AI sta rendendo più veloce e più competitivo.

Se la nostra missione avrà successo, riteniamo che si produrranno due effetti coincidenti. Da un lato, rendimenti di portafoglio significativi per i nostri investitori. Dall'altro, un impatto strutturale che ha l'Italia come punto di ancoraggio ma scala su tre direzioni: sovranità tecnologica nei settori chiave dove la dipendenza esterna è strategicamente insostenibile; valorizzazione industriale di ricerca scientifica che altrimenti rimarrebbe inutilizzata; prova concreta che il modello del «founder italiano globale» può funzionare a scala, generando benefici che si distribuiscono attraverso l'economia e la società.

Mettiamo in connessione il capitale italiano con il futuro tecnologico del mondo.

There is no single successful strategy in venture capital. We have adopted one that reflects our view of the world, fits the market we operate in, and creates value for the investors and founders we partner with.

Our strategy is anchored in four operational convictions formed over time.

The first concerns the founder profile. We look for researcher-entrepreneurs combining four qualities we believe necessary in deep tech: scientific depth, entrepreneurial drive, global ambition, and Italian roots. We believe the simultaneous presence of all four qualities is a statistically significant predictor of a company's growth trajectory — particularly in an era when AI lowers the barriers to “doing things fast” but raises those to “doing things that truly matter.”

The second concerns the stage. We position ourselves primarily at pre-seed and seed, where an investor willing to understand the science before commercial traction has the greatest impact on a company's trajectory. We build a diversified portfolio with selective follow-ons on the strongest performers — an approach that balances risk diversification and capital concentration on probable winners.

The third concerns the value we bring beyond capital. We believe a deep tech fund must be an operational partner, not merely a financier. Our Venture Advisory Board — composed of senior industry leaders with direct operational responsibility in our target sectors — participates actively in supporting portfolio companies, with incentives aligned to their success. In parallel, our expertise in European grant programs complements risk capital with structured access to non-dilutive financing — resources often decisive for the long-term sustainability of a deep tech company.

The fourth concerns exits. We cannot accurately predict exit markets five or seven years out — uncertainty is even greater in an era when AI is rapidly reshaping the boundaries of entire sectors. We therefore focus on building inherently valuable assets: companies that generate strategic value for a broad universe of buyers — large global industrial groups, big tech, specialized PE funds, well-capitalized industrial SMEs. The most probable exits in deep tech are trade sales; we structure portfolio construction conservatively around this assumption.

We believe that, executed with discipline, this strategy can generate meaningful returns — derived not from a few spectacular hits but from a series of exits in the traditional deep tech venture range, with a contained write-off rate.

Non esiste un'unica strategia di successo nel venture capital. Abbiamo adottato quella che riflette la nostra visione del mondo, si adatta al mercato in cui operiamo, e crea valore per gli investitori e i founder con cui ci alleamo.

La nostra strategia è ancorata a quattro convinzioni operative formate nel tempo.

La prima riguarda il profilo del founder. Cerchiamo ricercatori-imprenditori che combinino quattro qualità che riteniamo necessarie nel deep tech: profondità scientifica, drive imprenditoriale, ambizione globale, e radici italiane. Crediamo che la presenza simultanea di tutte e quattro queste qualità sia un predittore statistico significativo della traiettoria di crescita di un'azienda — particolarmente in un'epoca in cui l'AI abbassa le barriere per «fare velocemente», ma alza quelle per «fare cose che contano davvero».

La seconda riguarda lo stage. Ci posizioniamo principalmente nel pre-seed e seed, dove un investitore disposto a comprendere la scienza prima del traction commerciale ha l'impatto maggiore sulla traiettoria di un'azienda. Costruiamo un portafoglio diversificato con follow-on selettivi sulle migliori partecipate, un approccio che bilancia diversificazione del rischio e concentrazione del capitale sui vincitori probabili.

La terza riguarda il valore che portiamo oltre al capitale. Crediamo che un fondo deep tech debba essere un partner operativo, non solo un finanziatore. Il nostro Venture Advisory Board — composto da leader industriali senior con responsabilità operative dirette nei settori target — partecipa attivamente al supporto delle partecipate, con incentivi allineati al loro successo. Parallelamente, la nostra competenza nei programmi di grant europei integra il capitale di rischio con accesso strutturato a finanziamenti non diluitivi — risorse spesso determinanti per la sostenibilità di lungo periodo di un'azienda deep tech.

La quarta riguarda le uscite. Non possiamo prevedere con precisione i mercati delle exit a cinque o sette anni — l'incertezza è ancora maggiore in un'epoca in cui l'AI sta riconfigurando rapidamente i confini di interi settori. Quindi ci concentriamo sul costruire asset intrinsecamente preziosi: aziende che generano valore strategico per un universo di compratori ampio — grandi gruppi industriali globali, big tech, fondi PE specializzati, SME industriali ben capitalizzate. Le exit più probabili nel deep tech sono trade sale; le strutturiamo conservativamente nel modello di costruzione del portafoglio.

Crediamo che, eseguita con disciplina, questa strategia possa generare rendimenti significativi — derivati non da pochi colpi spettacolari ma da una serie di uscite nel range tradizionale del venture deep tech, con un tasso di write-off contenuto.

To execute this mission we have built a team with complementary backgrounds. The people leading investments and portfolio support combine advanced scientific and engineering training with direct operational experience in industry, executive leadership, sector advisory, and prior deep tech investing.

Complementing this core is a Venture Advisory Board of senior industry leaders with combined operational responsibility of over 150 years in the fund's target sectors: semiconductors, advanced manufacturing, healthcare, robotics, biotech. Post-investment, advisors are not symbolic figures but sector champions for portfolio companies, with aligned incentives. This is a deliberate organizational choice: in deep tech, where technological and industrial complexity is the norm — and where AI multiplies the need to understand deeply what actually works — the fund's added value comes from the depth of its operator network, not from capital size alone.

We operate across three countries — Italy, Switzerland, the Netherlands — reflecting the geographic reality of the market we serve: Italian founders are not concentrated in a single location, and neither can we be.

Per eseguire questa missione abbiamo costruito un team con background complementari. Le persone che guidano gli investimenti e l'accompagnamento delle partecipate combinano formazione scientifica e ingegneristica di alto livello con esperienza operativa diretta in industria, leadership aziendale, advisory di settore, e investimenti deep tech precedenti.

A questo nucleo si affianca un Venture Advisory Board di senior industry leader con responsabilità operative cumulate di oltre 150 anni nei settori target del fondo: semiconduttori, manifattura avanzata, healthcare, robotica, biotech. Post-investimento, gli advisor non sono figure simboliche ma sector champion delle partecipate, con incentivi allineati. È una scelta organizzativa precisa: nel deep tech, dove la complessità tecnologica e industriale è la norma — e dove l'AI moltiplica la necessità di comprendere a fondo cosa funziona davvero — il valore aggiunto del fondo nasce dalla profondità della rete di operatori, non solo dalla dimensione del capitale.

Operiamo su tre Paesi — Italia, Svizzera, Paesi Bassi — riflettendo la realtà geografica del mercato che serviamo: i founder italiani non sono concentrati in un punto solo, e neanche noi possiamo esserlo.

We believe that the quality of a fund is verified over time, through consistency between what it states and what it executes. For this reason we began with Excellis Holding, the predecessor vehicle of Excellis Ventures, active since 2022 as the proof of concept for the thesis we are now scaling in fund form.

Excellis Holding has executed 16 deep tech investments across five European countries and the United States, co-investing alongside more than 30 tier-one international venture capital firms. Fourteen of sixteen portfolio companies have closed or are closing follow-on rounds — a second-order metric of the quality of our sourcing and the market validation of our deal-flow.

The current portfolio already covers the three primitives we believe will define the next decade: matter (electric propulsion for aviation and defense drones, biomaterials for medical implants, lab automation for drug development), energy (modular nuclear fusion, smart grid, green fluorochemicals), intelligence (in-memory computing, neuromorphic processors, next-generation neural interfaces, structural AI for drug discovery, quantum networks). To these are added the enabling technologies — photonics for AR, micro-MRI, generative AI for thermofluid optimization — that function as horizontal multipliers across all three fronts.

These numbers remain limited, and we do not present them as proof of return — it is too early to speak of returns in a portfolio where most companies have three or four years of operation. We present them as proof of method: the “Italian founder in global deep tech” thesis is in fact investable, the sourcing works, the quality deal-flow exists and is growing.

Crediamo che la qualità di un fondo si verifichi nel tempo, attraverso la coerenza tra ciò che dichiara e ciò che esegue. Per questo abbiamo iniziato con Excellis Holding, il veicolo predecessore di Excellis Ventures, attivo dal 2022 come prova di concetto della tesi che oggi scaliamo in forma di fondo.

Excellis Holding ha eseguito 16 investimenti deep tech in cinque Paesi europei e negli Stati Uniti, in co-investimento con oltre 30 venture capital internazionali di primo livello. Quattordici partecipate su sedici hanno chiuso o stanno chiudendo round successivi — una metrica di seconda mano della qualità del sourcing e della validazione di mercato del nostro deal-flow.

Il portafoglio attuale già copre le tre primitive che riteniamo definiranno il prossimo decennio: materia (propulsione elettrica per aviazione e droni difesa, biomateriali per impianti medici, automazione lab per farmaci), energia (fusione nucleare modulare, smart grid, chimica verde dei fluorochimici), intelligenza (computing in-memory, processori neuromorfici, interfacce neurali di nuova generazione, AI strutturale per drug discovery, reti quantistiche). A queste si aggiungono le tecnologie abilitanti — fotonica per AR, micro-risonanza magnetica, ottimizzazione termofluidica via generative AI — che funzionano come moltiplicatori orizzontali su tutti e tre i fronti.

Sono numeri ancora limitati, e non li portiamo come dimostrazione di rendimento — è troppo presto per parlare di rendimento in un portafoglio dove la maggior parte delle partecipate ha tre o quattro anni di vita. Li portiamo come dimostrazione di metodo: la tesi del «founder italiano nel deep tech globale» è effettivamente investibile, il sourcing funziona, il deal-flow di qualità esiste e cresce.